Експерти не виключили можливість рецесії в США

Економічні індикатори в США поки не викликають у експертів серйозних побоювань, проте динаміка фінансових ринків вказує на можливість рецесії в американській економіці, пише газета The Wall Street Journal.

У певних умовах фінансові ринки можуть самі спровокувати спад в країні.Переломні моменти в економіці є непередбачуваними, оскільки вони обумовлені змінами в психології, а не тільки механічними факторами, такими як процентні ставки або зарплати службовців.

Ринки впливають на психологію, даючи бізнесу сигнали про те, чи варто йому інвестувати кошти або збільшувати обсяги найму співробітників.Таким чином, страх рецесії може стати самопідтримуваним, пише WSJ.

Фондовий індекс Dow Jones Industrial Average опустився вже на 14,5% з пікового рівня, зафіксованого в травні минулого року, ціни на нафту близькі до мінімумів за 12 років.Прибутковості ризикованих облігацій зростають, в той час як високий попит на активи тихої гавані штовхає вниз відсоткові ставки US Treasuries.

Тим часом, економічні статдані не дозволяють говорити про можливість рецесії в економіці США.Згідно з результатами звіту по американському ринку праці, число робочих місць в країні збільшилася на 151 тис., Безробіття знизилося до 4,9%, мінімуму з лютого 2008 року.

Розбіжності між ринковими і економічними індикаторами знайшли відображення в двох індексах, що розраховуються аналітичною компанією Cornerstone Macro.Один з індексів, що приймає до уваги динаміку фондових ринків і прибутковості корпоративних облігацій, оцінює в 50% вірогідність рецесії в США.Другий індекс, що враховує крім динаміки ринків макроекономічні показники, оцінює ймовірність спаду в американській економіці лише в 28%.

Питання про те, чи має намір ФРС продовжувати підйом ставки, чи може Китай знову девальвувати юань, а також залишить Великобританія Євросоюз, створюють невизначеність, в зв’язку з чим з’являється «премія за ризик» до прибутковості активів.

Спад на фінансових ринках може скоротити добробут американських споживачів і зменшити доступність кредитів для бізнесу, що послабить економічне зростання, відзначають експерти.

Однак в піврічному звіті Федрезерву з кредитно-грошової політики, опублікованому в середу, немає сигналів кризи, який міг би залишити компанії без кредитів: ринки короткострокового фінансування діють в нормальному режимі.

Тим часом, для більшості американських сімей зниження доходів від інвестицій на ринку акцій є менш важливим фактором, ніж зростання цін на будинки, що підтримує добробут домовласників.У той же час прибутковості облігацій, наприклад, енергокомпаній різко зросли, і банки почали посилювати стандарти кредитування.

Зміни фінансових умов в майбутньому можуть привести до різких змін в поведінці споживачів і бізнесу, зазначають експерти.На їхню думку, падіння фінансових ринків, погіршення психології і ослаблення економіки, зокрема, у виробничому секторі, стануть підживлювати один одного, створюючи замкнуте коло, який буде штовхати економіку до рецесії.Це зажадає заходів від Федрезерву, і інвестори намагаються оцінити, чи є в розпорядженні американського ЦБ кошти, щоб підтримати економіку в такій ситуації.

Напередодні глава ФРС Джанет Йеллен повідомила, що Центробанк вивчає негативні процентні ставки як можливий інструмент кредитно-грошової політики при виникненні потреби в додатковому стимулюванні економіки.